OSNIVAČ Bridgewatera, najvećeg hedge fonda na svijetu, i milijarder Ray Dalio upozorio je u novoj knjizi "Kako zemlje bankrotiraju: Veliki ciklus" da se situacija s američkim državnim dugom "bliži točki bez povratka" i "spirali smrti" koja bi mogla ugroziti stabilnost najvećeg svjetskog gospodarstva.

Neki ekonomisti i investitori godinama upozoravaju na deficit. Ove je godine i Wall Street počeo biti oprezan jer su tarife i porezni zakon predsjednika Donalda Trumpa potaknuli volatilnost na tržištu obveznica, koje je inače tihi temelj američkog i globalnog gospodarstva.

"Promjena je nezamisliva – a onda se dogodi iznenada"

Investitori su sve više zabrinuti zbog mogućnosti da će Trumpov "veliki, lijepi" porezni zakon izvršiti pritisak na savezni dug u vrijeme kad vlada neizvjesnost oko budućnosti gospodarstva i privlačnosti američke imovine.

U svibnju je kamatna stopa koju američka vlada mora platiti investitorima za 30-godišnji zajam porasla na najvišu razinu od 2023. godine. To je zato što su investitori ili prodali ili odbili kupiti obveznice te tražili veću naknadu u zamjenu za ono što se činilo kao rizičniji zajam američkoj vladi, piše CNN.

Dalio je posljednji milijarder koji je upozorio na američki dug i deficit, zabrinut da će golemi državni dug ugroziti potrošnju na osnovne usluge i ostaviti oslabljeno gospodarstvo koje ne može funkcionirati za svoje građane.

"Iako se promjena dogodila mnogo puta u povijesti, većina kreatora politike i investitora misli da se njihove trenutne okolnosti i monetarni sustav neće promijeniti. Promjena je nezamisliva – a onda se dogodi iznenada", piše Dalio u knjizi.

Što je "spirala smrti"?

Veći deficit znači da će Ministarstvo financija možda morati prodati više obveznica kako bi financiralo svoju potrošnju i plaćanje kamata. "Spirala smrti" opisuje situaciju kad vlada treba izdati više obveznica kako bi prikupila novac za plaćanje postojećih dugova, ali se suočava s manjom potražnjom i mora plaćati investitorima sve više i više kamata da bi oni to platili.

"Spirala rastućih kamatnih stopa koja dovodi do pogoršanja kreditnog rizika, što dovodi do manje potražnje za obveznicama, a to dovodi do viših kamatnih stopa, klasična je 'spirala smrti' duga", napomenuo je Dalio.

Više kamatne stope koje investitori zahtijevaju za posuđivanje državnog novca ostavljaju manje novca za vođenje zemlje, povećavaju kamatne stope za potrošače i poduzeća te općenito ostavljaju zemlju s manje mogućnosti za prikupljanje gotovine.

Burza pozdravila Trumpovo smanjenje poreza tijekom prvog mandata

"Za mene to sugerira da bi američki kreatori politike trebali biti više, a ne manje konzervativni u rješavanju državnih financija jer bi najgore bilo da su njezine financije u lošem stanju tijekom teških vremena", tvrdi Dalio.

"Trenutni američki deficit je na neodrživom putu i veći je nego što tržište može podnijeti", rekao je Dalio 22. svibnja u New Yorku, uoči izlaska svoje knjige. Istaknuo je kako predviđa da će proći otprilike tri godine prije nego što se Sjedinjene Države nađu u "kritičnoj situaciji".

"Mislim da bismo se trebali bojati tržišta obveznica. Mogu vam reći da je ovo vrlo, vrlo ozbiljno", poručio je tada.

Burza je pozdravila Trumpovo smanjenje poreza tijekom njegovog prvog mandata. No ono što ovaj put situaciju čini drugačijom je povećanje deficita, dok je teret saveznog duga naglo porastao. Omjer saveznog duga i bruto domaćeg proizvoda porastao je sa 104% u 2017. na 123% u 2024. godini, prema podacima Ministarstva financija.