PREDSJEDNIK Donald Trump, koji ne propušta priliku kritizirati svog prethodnika Joea Bidena zbog visoke inflacije, sada predlaže ekonomske mjere koje nevjerojatno nalikuju onima iz Bidenovog mandata.

Iako je uporno tvrdio da je Biden izazvao inflacijsku krizu, Trumpovi najnoviji prijedlozi, uključujući izravne isplate građanima i pozive na niže kamatne stope, zvuče kao ponavljanje povijesti, piše CNN.

Početkom Bidenovog mandata, gospodarstvo se oporavljalo od pandemije uz snažan rast, ali i visoku nezaposlenost.

Biden i demokratski Kongres tada su odobrili paket poticaja vrijedan gotovo dva bilijuna dolara, uključujući isplate od 1.400 dolara građanima. To se dogodilo samo godinu dana nakon što je Trump potpisao sličan zakon, a Federalne rezerve (Fed) spustile kamatne stope na nulu. Upozorenja da bi takvi potezi mogli potaknuti rast cijena uglavnom su bila ignorirana, no obistinila su se 2022. godine, kada je inflacija dosegnula najvišu razinu u četiri desetljeća.

Trump se danas suočava s drugačijim ekonomskim okruženjem - visoki troškovi života su problem broj jedan, a kamatne stope su znatno više. Ipak, postoje sličnosti s ranim Bidenovim mandatom, poput slabijeg tržišta rada uz istovremeno snažan gospodarski rast. Američki bruto domaći proizvod ljetos je rastao po godišnjoj stopi od 4,3%, najbrže u posljednje dvije godine, što bi Trumpu trebalo dati razloga za oprez. Njegov prijedlog da se ionako snažno gospodarstvo dodatno potakne čekovima od 2.000 dolara i nižim kamatnim stopama upravo je kombinacija za koju kritičari, uključujući i njega samog, tvrde da je izazvala inflacijsku krizu.

"Trumpovo pravilo"

Prošlog tjedna, Trump je na društvenim mrežama objavio poruku koju je nazvao "Trumpovo pravilo". U njoj zahtijeva da Fed, na čelu s novim predsjednikom kojeg planira imenovati, snizi kamatne stope kako bi podržao burzu i gospodarstvo, čak i pod rizikom poticanja inflacije. "Želim da moj novi predsjednik Feda snizi kamatne stope ako tržište dobro posluje, a ne da uništava tržište bez ikakvog razloga", poručio je Trump.

U klasičnoj maniri hiperbole, ustvrdio je da bi snažno tržište dionica moglo potaknuti gospodarski rast i do 20% godišnje. U stvarnosti, američko gospodarstvo nikada nije raslo ni 9% u jednoj godini, a najveći rast u zadnjih 40 godina zabilježen je 2021. - tijekom Bidenovog mandata - kada je skočilo 6,1% nakon pandemijskog oporavka. Osim toga, tržište dionica samo po sebi nije glavni pokretač gospodarskog rasta; ono je više odraz očekivanja investitora nego uzrok rasta. Ipak, Trumpova osnovna ideja je jasna: snižavanje kamatnih stopa u vrijeme snažnog rasta dodatno bi ubrzalo gospodarstvo, no glavni simptom takvog "pregrijavanja" je upravo inflacija.

Recept za inflaciju?

Osnovni zakoni ponude i potražnje objašnjavaju zašto bi Trumpovi prijedlozi mogli biti inflatorni. Dijeljenje čekova od 2.000 dolara povećalo bi potražnju bez povećanja ponude, što je klasičan recept za više cijene. Kada ljudi imaju više novca, više ga i troše, a ako ponuda ne može pratiti potražnju, cijene neizbježno rastu.

Slično tome, postavljanje predsjednika Feda koji bi zagovarao niže stope potaknulo bi inflaciju. Niže kamatne stope smanjuju troškove zaduživanja za tvrtke, dajući im više kapitala za ulaganja i potrošnju.

Baš kao i potrošači, i korporacije mogu stvoriti neravnotežu ponude i potražnje, što dovodi do rasta cijena. Fed je već bio na meti kritika jer je predugo držao niske stope, a predsjednik Jerome Powell je inflaciju u početku nazvao "prolaznom" - što je kasnije priznao kao pogrešku. Sada se čini da se Trump zalaže za ponavljanje istog scenarija: niske stope, snažan rast i više novca u džepovima Amerikanaca.

Hoće li Trump ipak dobiti što želi?

U cijelu jednadžbu Trump je uveo i faktor s kojim se Biden nije morao nositi: povijesno visoke carine koje održavaju cijene povišenima. Iako carine nisu uzrokovale nekontroliranu inflaciju, predsjednik Feda Powell je ovog mjeseca izjavio da su upravo one odgovorne što je inflacija i dalje iznad Fedovog cilja od 2%. U studenom su potrošačke cijene u SAD-u porasle 2,7% na godišnjoj razini.

Trump je priznao da bi njegove politike mogle stvoriti problem u budućnosti. Prošlog tjedna je rekao da, ako inflacija postane zabrinjavajuća, Fed uvijek može podići stope "u prikladno vrijeme". No, naglasio je da to vrijeme nije sada i da bi Fed trebao težiti većem rastu. "Sjedinjene Države trebale bi biti nagrađene za USPJEH, a ne srušene njime", napisao je Trump, dodavši: "Svatko tko se ne slaže sa mnom nikada neće biti predsjednik Feda!"

Na kraju, Trump bi mogao dobiti što želi. Očekuje se da će Fed zadržati stabilne kamatne stope do sredine 2026. kako bi podržao posustalo tržište rada. No, ako se stanje na tržištu rada nastavi pogoršavati, središnja banka možda neće imati izbora nego smanjiti stope - čak i pod cijenu rizika od više inflacije.